다음은 3가지 효율적 시장(A～C)의 유형과 관련된 내용이다. 시장별 해당되는 내용을 <보기>에서 모두 찾아 옳게 짝지어진 것은?
A. 약성 효율적 시장
B. 준강성 효율적 시장
C. 강성 효율적 시장
<보기>
ㄱ. 과거의 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수없다.
ㄴ. 현재시점에 바로 공표된 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다.
ㄷ. 아직 공표되지 않은 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다.
- ① A-(ㄱ), B-(ㄴ), C-(ㄷ)
- ② A-(ㄱ), B-(ㄱ, ㄴ), C-(ㄱ, ㄴ, ㄷ)
- ③ A-(ㄷ), B-(ㄴ, ㄷ), C-(ㄱ, ㄴ, ㄷ)
- ④ A-(ㄱ, ㄴ, ㄷ), B-(ㄱ, ㄴ), C-(ㄱ)
- ⑤ A-(ㄱ, ㄴ, ㄷ), B-(ㄴ, ㄷ), C-(ㄷ)
정답: 2
효율적 시장 가설(EMH, Efficient Market Hypothesis)은 시장의 효율성 정도에 따라 세 가지 유형으로 나누어집니다: 약성 효율적 시장(Weak-form efficiency), 준강성 효율적 시장(Semi-strong form efficiency), 그리고 강성 효율적 시장(Strong-form efficiency)입니다. 각 시장 유형의 특성을 이해하면 주어진 질문의 정답을 해설할 수 있습니다.
1. **약성 효율적 시장**에서는 과거의 주가나 거래량과 같은 정보는 이미 주가에 반영되어 있으므로 이러한 과거의 정보를 통해 초과이윤을 얻을 수 없습니다.
– 따라서, ㄱ. 과거의 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수없다. 이 A에 해당합니다.
2. **준강성 효율적 시장**에서는 공개적으로 이용 가능한 모든 정보(예: 재무 보고서, 뉴스 기사 등)가 주가에 즉시 반영됩니다. 따라서, 현재 시점에 공표된 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없습니다. 또한, 약성 효율적 시장의 특성도 포함하므로 과거의 정보를 통해서도 초과이윤을 얻을 수 없습니다.
– 따라서, ㄱ. 과거의 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다. 와 ㄴ. 현재시점에 바로 공표된 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다. 가 B에 해당합니다.
3. **강성 효율적 시장**에서는 공표되지 않은 내부 정보까지 모든 정보가 주가에 반영되어 있습니다. 따라서, 어떤 정보를 이용하더라도 초과이윤을 얻을 수 없습니다. 준강성 효율적 시장의 특성과 약성 효율적 시장의 특성을 모두 포함합니다.
– 따라서, ㄱ. 과거의 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다., ㄴ. 현재시점에 바로 공표된 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다., 그리고 ㄷ. 아직 공표되지 않은 정보를 분석해도 초과이윤을 얻을 수 없다. 가 모두 C에 해당합니다.
이러한 분석을 바탕으로 옳은 짝을 이루면:
– A는 ㄱ
– B는 ㄱ, ㄴ
– C는 ㄱ, ㄴ, ㄷ
따라서 질문에서 주어진 옵션 중에서 정답은 ② A-(ㄱ), B-(ㄱ, ㄴ), C-(ㄱ, ㄴ, ㄷ) 입니다.
이로 인해 정답이 ②번임을 확인할 수 있습니다.
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