공인중개사 기출 32회 1차 22번 – 부동산학개론

포트폴리오이론에 관한 설명으로 옳은 것은?(단, 위 험회피형 투자자를 가정함)

• ① 포트폴리오 분산투자를 통해 체계적 위험뿐만 아니라 비체계적 위험도 감소시킬 수 있다.
• ② 효율적 프론티어(efficient frontier)는 평균-분산 지배원 리에 의해 동일한 기대수익률을 얻을 수 있는 상황에서 위험을 최소화할 수 있는 포트폴리오의 집합을 말한다.
• ③ 분산투자효과는 포트폴리오를 구성하는 투자자산 비중을 늘릴수록 체계적 위험이 감소되어 포트폴리오 전체의 위험이 감소되는 것이다.
• ④ 최적의 포트폴리오는 투자자의 무차별곡선과 효율적 프론티어의 접점에서 선택된다.
• ⑤ 두 자산으로 포트폴리오를 구성할 경우, 포트폴리오에 포함된 개별자산의 수익률 간 상관계수에 상관없이 분산투자효과가 있다.

정답: 2,4

답지항 ②에서 평균-분산지배원리란 동일한 기대수익률에서 최소위험을, 동일한 위험에서 최대기대수익률을 실현할 수 있는 포트폴리오를 선택하는 원리인바, “평균-분산 지배원리에 의해”라는 표현에서 이미 효율적 프론티어가 결정된 상태로 해석할 수 있으며, 효율적 프론티어가 결정된 상황에서는 동일한 기대수익을 얻을 수 있는 상황에서 위험을 최소화할 수 있는 포트폴리오의 집합이나, 동일한 위험을 얻을 수 있는 상황에서 기대수익률을 최대화할 수 있는 포트폴리오의 집합은 동일하다. 따라서 답지항 ②는 옳은 지문으로 볼 수 있으므로 본 문제는 답지항 ②와 답지항 ④를 < 복수 정답 >으로 처리하는 것이 타당하다.
– 공인중개사 32회 정답심의위원회 –

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